过去二十年最大收购案的结局

十四年前上证指数2000点，现在还是2000点，打平；十四年前纳斯达克5000点，如今4000点，还跌了20%。

文/ 杨天南

2014年02月20日

    时下，股市上最热门的板块非TMT莫属了，TMT是Technology科技、Media媒体、Telecom通信的简称。市场流行的看法是TMT代表了新兴产业，具有无限的前景，一位公募基金经理的看法是：“有人认为它们太贵，我看到的却是美好未来”。也有人认为PE70倍的创业板需要依靠“讲故事”作为支撑。泡沫与否？格林斯潘说：“泡沫是很难确定的，除非它破了”。

    往来京港的航班上，顺手拿了一份报纸，几十页的报纸在机舱座位间翻阅起来并不方便，不一会儿手指也被油墨染黑了。难怪在这互联时代，传统纸质媒体遭到巨大冲击，去年以来国内的《好运MONEY》、《钱经》、《新闻晚报》报刊杂志陆续停刊。国际上也一样，美国就有两家百年老字号相继易主，其中之一是1872年创刊、已有141年历史的《波士顿环球邮报》。纽约时报公司在2013年以7000万美元出售其1993年花了11亿美元巨资收购的《波士顿环球邮报》，历时11年损失90%。谁说坚持就一定能胜利？！

另一家是具有136年历史的《华盛顿邮报》，这家著名报纸以2.5亿美元出售给电商巨头亚马逊的CEO贝索斯。而亚马逊就属于TMT行业，这又是一个传统产业被新兴TMT产业替代的例证。

         TMT产业震动市场的消息还包括，美股著名的社交网络公司脸谱（Facebook）刚以190亿美元收购了仅有50名员工的WHATSAPP公司。脸谱公司目前市值已达1700亿美元，为人津津乐道的是，美国历史上只有30家公司的市值超过1500亿美元，微软从上市到达到这个里程碑用了11年，苹果是27年，英特尔用了27年，蓝色巨人IBM花了漫长的83年，亚马逊用了17年，而脸谱仅仅用了1年半！

       这次190亿美元的收购，被称为过去二十年来资本市场上第二大收购案。寻着这个线索，令人好奇谁是第一大？答案是2000年美国在线（AOL）以1600亿美元收购时代华纳公司，这个当年的大手笔记录至今尚无人打破。两个巨无霸公司合并后，总市值达到3500亿美元，当年总裁史蒂夫凯斯自豪地宣布：这是一个“改变通信和媒体业前景的历史性时刻”。

       无论是AOL，还是时代华纳都属于当今仍然热门的TMT行业，这个合并后的公司今天依旧存在，甚至股票代码也未变，但今天它总市值不足35亿美元。也就是说，在经过十四年之后，这个前景无限的公司市值从当初的3500亿美元下跌了99%。而它当年最大的“敌人”微软这十四年来也从58美元跌至目前的37美元。

由此推之，看看2000年至今的中美两地股市整体变迁，十四年前中国上证指数2000点，现在还是2000点，打平；十四年前纳斯达克5000点，如今4000点，还跌了20%。

烟花易冷，青春易逝，有多少十四年可以重来？今天人到中年者再过一个14年差不多要退休了；青春勃发者大约也就两个14年的黄金时光。如今整体PE超过70倍、TMT盛行的创业板十四年后会有怎样的结局？

备忘：2014/ 02/ 20 中国银行外汇牌价中间价: 美元611.46，港元78.84。

专栏自2007年4月开启至今，

上证综指自3525点到2157点， -38.81 %；

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道琼斯自12923点到16084点，+24.46%；

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